业绩符合预期。公司公告,2016年前三季度实现营业收入为24.53亿元,同比减少33.26%;净利润为1.6亿元,同比增长725.62%;业绩符合预期。
   
业务结构调整收效显著。不考虑众合科技的股权投资收益,公司前三季度实现扣非净利润近3000万,扭亏为盈。我们认为,通过近年来对传统业务的结构调整、低效资产的处置以及优质资产的注入,公司的业务开始重新释放活力,业务结构调整收效显著。
   
组合拳重拳出击,剑指人工智能2.0时代领军企业。公司近期提出打造人工智能2.0时代领军企业的目标,在资本、产业方面迅速布局,展现出强大的执行力。1)资本层面:与TCL、银泰等国内一流的企业集团成立产业基金;同时,大股东集团层面和赛伯乐签订战略合作协议,以服务“紫金众创小镇”建设为契机,设立产业孵化基金;2)产业层面:与浙大强势联手,集聚学校最强的研究力量,共建AI联合研究院;基于双创的契机,与浙大共同投资建设运营资AI产业基地。
   
一系列的组合拳之后,公司的AI战略和执行路径已逐渐清晰。
   
背靠浙大系强大资源禀赋,人工智能国家队呼之欲出。近期,白宫发布了《为未来人工智能做好准备》和《美国国家人工智能研究与发展策略规划》两份重磅报告,系统性阐述了美国政府对未来的人工智能发展规划和机遇。人工智能作为产业的智能化升级的核心技术,将重塑产业的竞争力,已经成为未来国家之间产业竞争的战略高地。公司背靠浙大系强大资源禀赋,有望成为我国人工智能产业“弯道超车”的重要执行者。
   
投资建议:我们看好公司作为人工智能领军企业的发展前景,预计公司2016-2017年EPS为0.33、0.41元,业绩高速增长,同时其还持有众合科技16.665%股权。
   
维持“买入-A”评级,6个月目标价23元。
   
风险提示:人工智能转型速度不及预期。